Los mercados financieros se han mostrado resilientes a los vaivenes de la coyuntura política, aunque soportados por señales de continuidad en la conducción económica.
En estos casos es importante diferenciar el ruido político de los fundamentos económicos. La clave es contar con claridad sobre si se van a mantener la disciplina fiscal, la estabilidad institucional y la predictibilidad regulatoria. Nuestro equipo de Scotiabank Economics no prevé en el corto plazo cambios importantes en la actividad económica, estimando incluso que el ritmo de crecimiento económico previsto para el primer trimestre podría ser similar al observado en el cuarto trimestre de 2025 (3.2%), algo inusual para el inicio de un año electoral. La actividad minera, las exportaciones y el marco macroeconómico suelen ser resilientes al ruido político. Los riesgos más visibles estarían asociados al impacto del Fenómeno El Niño, aunque la data económica lo recogería más adelante.
Es importante también mantener la disciplina y no perder de vista el objetivo de inversión. La diversificación en activos en el exterior puede ayudar a mitigar preocupaciones, más aún con la cercanía del periodo electoral, que es usualmente ruidoso y políticamente impredecible.
Si bien los retornos de los activos financieros peruanos vienen siendo favorables en lo que va del año, mantener una postura de cautela es sugerible. Nuestro equipo de Estrategia de Inversiones de Scotia Wealth Management mantiene un posicionamiento neutral para activos peruanos durante la primera mitad del año, principalmente por la prevención de vaivenes políticos asociados al ciclo electoral. El posicionamiento podría cambiar una vez que se cuenten con los resultados, por lo que la búsqueda de una asesoría especializada es lo más aconsejable.
La reacción del mercado a los eventos políticos recientes viene siendo resiliente. El tipo de cambio continúa oscilando entre S/3.35 y S/3.36. Cabe destacar que el Banco Central de Reserva ha fortalecido su nivel de reservas, lo que le otorga holgura para enfrentar episodios de estrés cambiario si fuera necesario. Los rendimientos de los bonos soberanos y globales se mantienen estables, con niveles cercanos a sus mínimos del año; la Bolsa de Valores de Lima se mantiene alcista, impulsada por el desempeño favorable de acciones financieras y mineras, anuncios corporativos, y nueva ola de alza de los precios de los metales; el riesgo país se mantiene por debajo del cierre de 2025, al mismo tiempo que el rating crediticio del Perú continúa sin cambios, por ahora.