La inteligencia artificial (IA) promete transformar el progreso económico lineal en un ciclo de productividad que se retroalimenta, donde cada generación de modelos IA acelera al siguiente y convierte el avance lineal en capitalización exponencial.
Si bien el fenómeno de la inteligencia artificial es global, es en EE.UU. donde las empresas lo vienen capitalizando de mejor forma y esto se observa en los resultados de las empresas conformantes del S&P500, cuyas utilidades en conjunto vienen creciendo a un ritmo anual de 13% durante el cuarto trimestre de 2025, ritmo que se mantiene por cuarto trimestre consecutivo a pesar de las señales de desaceleración económica y del ruido geopolítico. Si solo nos fijamos en el sector tecnológico, el ritmo de crecimiento de utilidades despunta a 30%. El uso generalizado de la IA está brindando ganancias de productividad que explican por qué la economía norteamericana viene mostrando signos de resiliencia. Esta es una buena noticia también para los mercados financieros, pues brinda soporte a las valorizaciones.
La IA se está convirtiendo en la próxima tecnología transformadora, pero con una diferencia importante respecto de las olas de innovación anteriores. A diferencia de estas, que dependían del capital humano o del capital físico, la IA podría ser la primera tecnología recursiva de amplia aplicación, con un motor que aprende de sus propios resultados, y utiliza datos generados y ciclos de retroalimentación para mejorar continuamente su rendimiento y reducir los costos de uso. En el tiempo esto podría ser deflacionario incluso.
Es probable que las ganancias por IA recaigan desproporcionadamente en el capital más que en la mano de obra, lo que refuerza la justificación de inversión a largo plazo en acciones. Sin embargo, también podría crear un mundo más desigual. Un daño desmedido al mercado laboral podría afectar sensiblemente el empleo y el ingreso, y con ello las condiciones de bienestar. Las acciones de política económica deberían estar orientadas a que ello no suceda.
Es posible que en el tiempo se produzca un efecto de difusión generalizado de la IA, pero al menos en el corto plazo es probable que los beneficios se concentren en los propietarios de la infraestructura IA (fabricantes de chips, proveedores de computación en la nube, etcetera).
Los desafíos estructurales actuales del mercado laboral (envejecimiento de la población) podrían compensarse con una mayor integración de la IA. Vemos hoy en día apetito de los inversores por tener exposición a la IA en sus portafolios, para lo cual siempre recomendamos acudir a un asesoramiento especializado en inversiones a fin de tomar la mejor decisión.