El octavo retiro de fondos de pensiones gestionados por las AFP, que generaría una desinversión de alrededor de S/31,613 millones por parte de estas empresas afectaría en forma negativa a la Bolsa de Valores de Lima (BVL), según un reporte de Renta4 SAB.
La exvicepresidenta advirtió que el nuevo retiro de hasta S/21 400 aprobado por el Congreso tendrá un impacto dañino en el sistema previsional
“La aprobación de un nuevo retiro previsional se perfila como un evento disruptivo para el mercado de capitales peruano. El flujo de salidas podría ascender a S/26,000 millones (aunque la SBS espera que sea mayor), lo que equivale a un 22% de los activos bajo administración de las AFP y cerca de 2% del PBI. La magnitud refleja no solo un golpe inmediato a la liquidez, sino también un desgaste progresivo del rol del sistema previsional como fuente de ahorro de largo plazo”, indicó la corredora de bolsa.
Afirmó que tal como ha sucedido en los retiros anteriores, las AFP suelen priorizar como estrategia para cumplir con esta disposición, la liquidación de activos más líquidos —bonos soberanos y fondos mutuos internacionales, que en conjunto representan casi la mitad (49%) de los portafolios—.
Advirtió que es poco realista asumir que el resto de los activos quedará al margen. Ya que, en episodios anteriores, se evidenció que los instrumentos menos líquidos, particularmente las acciones locales terminan afectadas por la necesidad de reequilibrio y gestión de riesgos.
Según Renta4, lo anterior obedece a que si los retiros se financiasen únicamente con la desinversión en activos líquidos, la participación de la renta variable local en la cartera de las AFP aumentaría automáticamente hasta alrededor de 20% de los portafolios, cuando actualmente es de 15%. Con lo cual, este desbalance podría llevar a dichas gestoras a tomar decisiones más tácticas: “reducir exposición a través de ventas graduales y aprovechar recompras de acciones corporativas (como la de Atacocha, Alicorp y Unacem quienes lanzaron sus programas de recompra de acciones)”.
Con lo cual, este proceso se traduciría en ventas graduales de acciones locales, con el objetivo de retornar hacia la composición original de sus portafolios y mitigar desbalances, lo que redundaría en una caída en los precios de las acciones y de la rentabilidad de la bolsa limeña.
“Resulta clave monitorear qué compañías presentan mayor nivel de exposición a las AFP. De acuerdo con la última publicación de la SBS (abril 2025), las acciones con mayor concentración son MINSUR1 (más del 50% de su capital en manos de AFP), seguida por AENZAC1 (44%), FERREYC1 (43%), VOLCABC1 (39%) y ENGIEC1 (29%), entre las más relevantes”, indicó Renta4.
“La bolsa local probablemente seguirá enfrentando bajos niveles de negociación”, agregó.
Recibe tu Perú21 por correo electrónico o por WhatsApp. Suscríbete a nuestro periódico digital enriquecido. Aprovecha los descuentos aquí.
VIDEO RECOMENDADO: