El precio del oro alcanzó un nuevo récord en la jornada de hoy, impulsado por la debilidad del dólar y por una creciente incertidumbre en torno a la política económica y monetaria de Estados Unidos.
Desconfianza global en las políticas de EE. UU. impulsa la venta de activos estadounidenses.
En el mercado spot, el metal precioso llegó a cotizar hasta US$5,311.31 por onza. En paralelo, en el mercado del oro para entrega a futuro, en Estados Unidos, los precios de intercambio para febrero subieron hasta US$5,260.40 por onza, consolidando el repunte observado en las últimas sesiones.
Uno de los principales factores detrás de la escalada del oro ha sido el retroceso del dólar, que se mantiene cerca de mínimos de cuatro años frente a otras monedas relevantes, un retroceso que incluso frente al sol, implica asomarse a un tipo de cambio alcanzado hace casi seis años.
La relación inversa entre el precio del oro y la cotización del dólar es conocida. Cuando aumenta la demanda por el oro como activo de refugio, los inversionistas destinan dólares a la compra del metal, lo que incrementa la oferta de la divisa y ejerce presión a la baja sobre su cotización.
Trump aviva debilidad del dólar
Esta dinámica se ha visto reforzada por las declaraciones del presidente estadounidense, Donald Trump, quien, al ser consultado sobre si consideraba que el dólar había caído demasiado, respondió: “No, creo que está genial. Mire el negocio que estamos haciendo. El dólar va muy bien”.
Estas son las declraciones de Trump traducidas por Bloomberg Linea:
La lógica de Trump reside en la competitividad que otorga a la economía estadounidense un dólar más barato frente a otras divisas. Por ejemplo, si en Perú la cotización bajara de S/4.00 a S/2.00, un suvenir de S/4.00 pasaría de costar US$1.00 a US$2.00. Esta apreciación de la moneda local (o caída del dólar) encarece el producto para el estadounidense, desincentivando la importación.
Sin embargo, si un peruano va Estados Unidos y desea comprar algo de ese país, necesitaría invertir menos soles para hacerlo, con lo que la economía americana se hace más competitiva.
Las declaraciones de Trump alimentaron la percepción de que la Casa Blanca estaría dispuesta a tolerar, o incluso favorecer, un dólar más débil, lo que incrementó el atractivo del oro cotizado en moneda estadounidense para los inversionistas internacionales.
Autonomía de la Fed en riesgo
A lo anterior se sumó la expectativa en torno a una eventual pérdida de autonomía de la Reserva Federal. Trump ha adelantado que anunciará próximamente a su candidato para presidir la Fed y ha sugerido que las tasas podrían bajar una vez que el nuevo titular asuma el cargo.
Este escenario ha reavivado los temores sobre la independencia del banco central y ha contribuido a una pérdida de confianza en el actual orden monetario y fiscal global, favoreciendo la demanda por activos considerados de refugio.
En este contexto, analistas señalan que el avance del oro no responde únicamente a episodios puntuales de volatilidad, sino a un cambio más amplio en la percepción de riesgo por parte de los mercados.
El economista jefe de BBVA Research, Hugo Perea, afirmó que no comparte la idea de que Estados Unidos mantenga un dólar débil para mejorar su competitividad, debido a que el impacto negativo de una política de mayores aranceles sería más significativo.
“Ojo, una depreciación muy fuerte de su moneda también puede generar, por ejemplo, presiones alcistas sobre los precios de los bienes que ellos importan. Es decir, puede implicar una inflación mayor”, advirtió.
Finalmente, el repunte del metal también está asociado a los temores de una intensificación de las tensiones comerciales. Las reiteradas amenazas arancelarias y los mensajes ambiguos desde el gobierno estadounidense han elevado la cautela entre los inversionistas, que optan por reducir exposición a activos de riesgo.
En ese escenario, el oro vuelve a posicionarse como una alternativa de preservación de valor frente a un entorno global marcado por la incertidumbre económica y política.
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