El Banco Central de Reserva (BCR) amplió el límite de inversión de las AFP en instrumentos emitidos en el exterior por gobiernos, empresas y organismos internacionales. Con esta medida, la participación máxima de valores extranjeros en la cartera de los fondos de pensiones pasó de 50% a 50.5%, un incremento de medio punto porcentual que, en términos monetarios, equivale a US$176.7 millones.
Presidente del banco central destacó que, si bien existen señales de estabilización, persisten indicios de enfriamiento.
No obstante, este incremento no redundaría en una mayor demanda de dólares por parte de las AFP para alcanzar el límite. José Antonio Block, gerente de Renta Variable en Prima AFP, anticipó que el impacto de la medida del BCR sería acotado.
Explicó que dicho ajuste es relativamente pequeño, por lo que no se prevé un efecto significativo sobre la demanda de divisas de las AFP ni sobre el mercado cambiario local.
Además, afirmó a Perú21 que cualquier necesidad adicional de exposición cambiaria podría ser compensada mediante un mayor uso de derivados, reduciendo así las compras directas de dólares en el mercado.
Diversificación
De otro lado, Block calificó de buena noticia la medida autorizada por el BCR debido a que permitirá a las AFP que sigan diversificando las carteras de los ahorros previsionales, accediendo a una mayor variedad de mercados, geografías y monedas.
Esto contribuye a mejorar el perfil riesgo–retorno de los portafolios a largo plazo”, comentó.
Actualmente, el 52.3% de los fondos previsionales está invertido en alternativas locales y el 47.7% en activos del exterior. Por tipo de fondo, el fondo 3 concentra el mayor peso de instrumentos extranjeros, con 57% de su cartera, seguido del fondo 2 (50%) y del fondo 1 (48.4%). En contraste, el fondo 0 mantiene el 100% de sus inversiones en activos peruanos.
El representante de Prima AFP detalló que, durante buena parte del 2025, el Sistema Privado de Pensiones operó muy cerca del límite de 50%; sin embargo, este porcentaje se redujo recientemente debido al buen desempeño de la renta variable local y al impacto del octavo retiro, que obligó a las AFP a repatriar recursos para atender los pagos.
En ese contexto, sostuvo que es razonable esperar que la participación de inversiones en el exterior se incremente de manera gradual, a medida que los fondos previsionales recuperen una estructura más cercana a la que tenían antes del retiro extraordinario.
Ello, precisó, dependerá tanto de la evolución de los mercados internacionales como del desempeño de los activos locales y de las decisiones de asignación de las propias AFP.
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